スペインのPB水産メーカーがナムディンのハマグリ加工会社を丸ごと取得

スペインの冷凍・調理済み水産加工メーカー Congalsa が、ベトナム北部のハマグリ加工会社 Lenger Seafood Vietnam の定款資本を全額取得した。Vietnam Investment Review が2026年9月25日に伝えたもので、発表は9月17日付、助言に入ったのは独立系の企業財務アドバイザー Index Partners。売り手は1925年創業のオランダの一族企業 The Lenger Seafoods Group B.V.。取得額は、この記事が伝える範囲では触れられていない。

ベトナムで原料を仕入れている日本企業には、この一件が原料産地の押さえ方の実例として効く。契約で買い続けるのか、持分を入れるのか、会社ごと買うのか。Congalsa が選んだのは三つ目だった。

スペインのPB水産メーカーがナムディンの工場を全額取得、手に入れたもの

買ったのは「定款資本の全額」で、工場も一緒に移る

発表文の表現は「charter capital の全額取得」、つまりベトナム法人の定款資本をまるごと引き受けた形だ。持分100%なので少数株主との調整も残らない。発表では、この取得で認証付きハマグリ（Meretrix）の供給と加工能力に直接かつ完全に追跡可能な形でアクセスできるようになり、ガリシアの製造基盤と南欧の小売・フードサービス向け販路を補完する位置づけとしている。

売り手は自社サイトに12拠点を並べる一族企業

Lenger Seafoods Group はオランダのハーリンゲンで1925年に創業し、イェルセケに本部を置く。自社サイトのトップページの拠点図にはアイルランド、英国4カ所、フランス、オランダ4カ所、ブルガリア、ベトナムのナムディン市が並び、合計12拠点。従業員は世界で350人超、自社船29隻と書く。ブルガリアはElectaとの合弁と明記しており、ベトナムだけが単独の子会社として手放された形だ。

5haの工場、車で1時間の養殖場、B2B顧客50社超

稼働開始年は2012年と2017年で出典が食い違う

対象会社の規模は敷地5ha、B2B顧客50社超、輸出先10市場超、主な出荷先はスペイン・イタリア・ポルトガルの小売チェーン。ここで出典が割れる。VIRは「2012年から稼働」と書くが、Lenger Seafoods Group 自身の沿革は「2017年 ベトナム工場生産開始」としている。法人設立と生産開始がずれているのか、どちらかの誤りなのかは、この二つを読んだだけでは決められない。設備の世代を前提に商談を組むなら、年次は相手に直接確認する項目になる。

工場の所在地はニンビン省の管轄に移っている

Lenger 側の拠点表記は「Nam Dinh City」だが、ベトナムの省再編で旧ナムディン省の区域はニンビン省に統合された。ニンビン省公式サイトの行政区一覧には、ナムディン坊・ティエンチュオン坊・ドンアー坊など旧ナムディン市の各坊と、旧ハナム省側のズイティエン坊などが同じ一覧に並んでいる。契約書・原産地証明・衛生証明の宛先や住所表記は、企業サイトの古い表記ではなく現在の行政区分で確認する必要がある。原料の産地としては、養殖場が工場から車で約1時間の距離にあることを Lenger 側が公表していた点が、追跡可能性を名乗る根拠になっている。

ハマグリ貿易8.9億ドルのうちスペインが2割を買っている

発表に含まれていた市場の数字を、出所と段階を分けて並べる。輸入額は通関ベースで、農場出しや加工場渡しの価格とは別の層にある。

差し引き約4万トンが域外調達に回る計算で、ベトナムは世界2位のハマグリ輸出国としてEUベトナム自由貿易協定（EVFTA）の特恵を使える位置にいる。工場ごと取りに行った説明として、この需給差は素直に読める。

買い手の生産能力は発表と自社サイトで9,000トン違う

Congalsa の規模も数字が一致しない。VIRは「複数拠点で年間約2万6,000トン、冷蔵庫5万m³超」とするが、公式サイトは「生産拠点6カ所、生産能力35,000トン」「従業員500人超、取引35カ国超、顧客500社超」と掲げる。差は9,000トン。更新時点の違いにすぎないこともあるので、買い手の処理能力を前提に供給量を約束する話し方は避けたい。

産地を押さえる三つの手、日本企業はどこから入れるか

契約・持分・全部買いで、動かせる範囲が変わる

同じ「原料を確保する」でも、打てる手は段階が違う。長期の引取契約なら量と価格は固定できるが、加工の歩留まりや選別基準には手を入れにくい。米エルメットがマサン高機能材料と結んだ8年超の引取契約は契約で押さえる型の直近例で、タングステン原料の引取契約と日本の超硬勢の動き方にまとめた。持分を入れれば役員を送れるが他の株主の合意が要る。定款資本の全額を取れば、選別ラインの仕様も輸出先の優先順位も自社で決められる。代わりに人員と設備更新の責任も引き受けることになる。

更地から建てる選択もある。カントーでの2.78兆ドン規模のビール飲料工場の着工は、原料も設備も自分で組む型だ。既存工場の買収は認証と顧客リストが最初から付く分、時間を買う取引になる。どこまで踏み込むかは「原料の特殊性×切り替えコスト」で決まる。ハマグリのように産地が限られ、砂抜きや選別のノウハウが効く品目ほど、契約より上の段階に進む理由が出てくる。

「100%トレーサビリティ」を名乗るなら揃える書類

買い手が追跡可能性を前面に出したのは販促文句だけの話ではない。EU向け二枚貝は生産海域の区分と衛生管理の記録が求められ、小売のプライベートブランドでは監査が入る。日系の調達でも同じ圧力がかかり始めていて、電子部品サプライヤーがScope3の開示を求められている状況は食品でも形を変えて現れる。産地・ロット・加工日・保管温度が一本の線でつながるかを、契約前に現地で実物と突き合わせる。

同じ9月のベトナムM&A欄に並んだ案件、売り手は既存株主ばかり

日本企業の名前は、買い手ではなく譲渡側で出てきた

VIRのM&A欄で同じ時期に並んだ案件を、見出しと要旨で確認できる範囲で挙げる。Nissha は9月4日、自社と連結子会社 Nissha Vietnam が保有する USM Healthcare Medical Devices Factory JSC の全株式を譲渡する決議をしたと発表した。これは決議の段階で、譲渡完了の発表ではない。Mekong Capital は9月9日、Mutosi Group JSC の過半持分をユーロネクスト・ミラノ上場の Ariston Group に売却し、エグジットを完了したと発表。Jollibee は9月24日付で Highlands Coffee の11%持分を8,800万ドルで売却と伝えられ、Arsenale は9月17日付で鉄道運行 SJourney の33%を取得している。

並べて見えるのは、売り手がファンドや既存の事業株主に寄っていることだ。新規の枠を取り合うより、誰かが降りる枠を拾う形が増えている。ベトナムの加工拠点を探している日本企業は、公募の投資案件より、こうしたM&A欄の譲渡側に自社の必要な設備が出ていないかを定点で見るほうが当たりやすい。

いま動くなら、ナムディンの二枚貝を1ロット引いて確かめる

先に押さえる項目を並べる。

親会社が替わった直後は、既存顧客の優先順位と新規の受け入れ枠が動く。日本向けの引き合いなら、いきなり年間契約を持ち出さず、1ロットの試験輸入で砂の残り・むき身の歩留まり・凍結の仕上がりを自社の規格で測るところから入りたい。加工賃と輸送は、農場出し・加工場渡し・FOBのどの段階の値かを毎回確認して比べる。二枚貝の輸入は品目ごとに必要な証明が変わるので、所管の窓口と輸入者側の担当に同時に当てておく。

Sources

• Vietnam Investment Review「Spain’s Congalsa acquires Lenger Seafood Vietnam」（2026年9月25日）
• Congalsa 公式サイト
• Lenger Seafoods「About」（創業・沿革）
• Lenger Seafoods 公式トップ（拠点図）
• Lenger Seafoods「Supply Chain」（北ベトナムの原料）
• ニンビン省 公式サイト（行政区一覧）